Июнь 17

Апрель 1

Ellipsis finance – форк Curve для BSC

В сети Eth существует одна из крупнейших площадок (AMM) адаптированная для работы со стейблкоинами и минимизирующая издержки (прежде всего Impermanent Loss). На сегодня Curve  входит в ТОП-5 самых крупных по TVL проектов DeFi в сети эфириума. Отдельная статья с обзором Curve доступна на нашем сайте

В марте 2021 в сети BSC (Binance Smart Chain) появился “авторизованный форк” (цитата из документации проекта).

В качестве бонуса предлагается отличный airdrop – в течение года каждую неделю (!) всем владельцам veCRV будет начисляться  EPS токен – итого 52 аирдропа)

На момент старта поддерживается 3Pool – BUSD-USDC-USDT при этом:

  • вносить можно в любой валюте пула BUSD-USDC-USDT
  • за депозит “дефицитного” токена начисляется дополнительный Bonus

EPS Токен

Системный токен платформы ellipsis.finance

  • Эмиссия 1 000 000 000 на 5 лет
  • Комиссии (0,04%  от транзакций) делятся 50/50 между теми кто разместил EPS в стейкинг и теми кто предоставил ликвидность в пул)

 

Варианты размещения

  • Депозит стейблкоинов в пул. При размещении валюты в пул провайдер ликвидности получает LP Token (для 3Pool – это 3EPS токен). Владельцам токена распределяются 50% Tradings Fee увеличивая стоимость токена.
  • LP Token можно размещать в Стейкинг с получением ревордов в EPS, так же в стейкинг можно размещать EPS/BNB
  • Намайненые реворды EPS при “Claim” поступают в стейкинг куда на них начисляются 50% Tradings Fee (причем в BUSD). Там они в локе на 3 месяца. Их можно извлечь со штрафом 50%
  • Дополнительно их можно Stake and lock и тогда на них будут распределятся штрафы тех кто выходит раньше чем через 4 месяца
  • Лок 3 месяца только на новые EPS – на “купленные” он не распространяется
Март 31

Leveraged Yield Farming – Фарминг с Плечом на примере Альпаки

Фарминг это получение дополнительного дохода в пулах ликвидности за счет стейкинга LP токенов и получения ревордов (вознаграждений) в монетах площадки на которой осуществляется стейкинг.

Например, размещая ликвидность в пулах https://pancakeswap.finance/ помимо комиссионных с транзакций (весьма небольших) мы получаем вознаграждения (rewords) в Cake. Они могут составлять до 100-200% от вложенной суммы.

Фарминг с плечом подразумевает, что помимо нашей суммы добавляется “плечо” заемного капитала.

В сети  Eth ведущей площадкой Leveraged Yield Farming является Alpha Homora (https://homora.alphafinance.io/)

В BSC это https://www.alpacafinance.org/, которая появилась в марте 2021

Как работает фарминг с плечом?

В схеме появляются дополнительные участники:

  • Лендер (Lander) – тот кто предоставляет капитал для рычага (Alice) – размещает  средства в депозит. Зарабатывает % от размещения средств (которые дальше собственно и формируют заемный рычаг)
    • https://homora.alphafinance.io/earn – можно предоставлять eth
    • https://app.alpacafinance.org/ – можно предоставлять BNB и BUSD
  • Ликвидатор Erin – закрывает позиции если из-за колебаний курса обеспечение кредитом становится выше Kill Factor

Общая схема работы выглядит идентично для всех пулов

  • мы предоставляем ликвидность в пул pancakeswap
  • под залог нашей ликвидности платформа получает займ из “банка” (места куда участники кладут деньги в депозит) и увеличивает на нее наш объем инвестиций
  • займ добавляется к нашему и запускается Compound (снятие ревордов и их реинвестиция в исходный пул) – аналогично любому сейфу

Предоставление ликвидности (deposit)

Разберем на примере Альпаки. Предоставление ликвидности в Alpaca Finance осуществляется в 2 валютах – BNB и BUSD в разделе Land (https://app.alpacafinance.org/lend)

  • Total Supply – текущий объем предоставленной ликвидности
  • Total Borrowed – объем ликвидности который уже используется
  • Utilization – объем ликвидности который уже используется в %. То есть мы видим что для займов доступно 9% в BUSD и около 50% в BNB. От % доступных средств зависит ставка кредита под который деньги будут занимать из банка.
  • Lending APY – % который мы зарабатываем за предоставление средств

При предоставлении ликвидности мы получаем ib (interest-bearing Tokens) токены – ibBNB или ibBUSD. ib это специальный вид токена который накапливает проценты. То есть по мере того как депозитные деньги предоставляются в займ, % возвращается в общий “котел” увеличивая стоимость ib токена. Расчетный рост стоимости ib-токена это как раз прогнозный Landing APY.

Дополнительно ib-токен можно отправить в Staking с получением  процента за стейкинг (https://app.alpacafinance.org/stake) уже в Альпаке (Staking APY)

Предоставление средств в Лендинг в схеме Leverage Farming – самый безопасный способ заработать в этой схеме.

Работа с плечом

Из средств тех кто предоставил ликвидность формируется фонд из которого берутся деньги на создание плеча.

Эти деньги берутся под % (Borrowing Interest). Процент динамически меняется – чем меньше свободных денег в банке (utilization) тем выше %.
то есть если до 50% банка свободно то процент от 0 до 10%, если свободно от 50 до 90% то процент фиксированный и составляет 10% и если в банке <10% свободных средств (utilization > 90%) то заемный процент быстро растет от 10 до 150%

Деньги берутся автоматически в зависимости от выбранного плеча и инвестированной суммы.

Например если наш капитал 250$ в BNB-BUSD то в зависимости от плеча сумма займа и итоговой инвестиции составит:

При росте позиции мы получаем всю прибыль от суммарной инвестиции

При снижении позиции позиция закрывается и остаток (за вычетом премии ликвиадтора 5%) возвращается инвестору

Для каждого пула установлен свой Kill Factor то есть предельное значение соотношения собственных и заемных средств при котором позиция уничтожается.

Например на плече 3х сумма займа составляет 500$ а суммарная позиция 750$  (debt ratio = 500/750=66,7%). Если debt ratio станет >83,3%. То есть позиция станет 600$ (debt ratio = 500/600=83,3%), то позиция будет ликвидирована, в банк вернутся заемные 500% а мы получим 100-5=95$. Ну и конечно заплатим за каждый день использования заемного капитала.

Итого, в данном примере при изменении цены актива на 20% наши потери составили 62%. В этом и заключается основной риск использования торговли с рычагом

Март 29

Пулы Ликвидности, Стейкинг и сейфы (Pools, Stacking, Vaults)

Yield Farming  – это то на чем растет DeFi. Разбираемся что такое Пул (Pool), что такое Стейкинг (Staking) и что такое Сейф (Vaults).

Пулы ликвидности (liquidity pool)

Это смарт-контракты для обмена монет между собой. Наиболее понятная аналогия – обменник валют, только автоматический (AMM). Размещаем в пуле пару валют в пропорции 50/50 по текущему курсу и дальше все кто хотят обменять одну монету на другую – отправляют в пул одну монету и получают другую. А мы за то что предоставили ликвидность в пул получаем % от Fee (комиссий) с обменных операций в пуле.

Подтверждением участия в пуле является LP Token получаемый при размещении ликвидности. Количество LP токенов зависит от размера пула и нашего вклада. LP Token всегда может быть обменян обратно на монеты пула (с учетом текущего курса). Основные AMM работают по принципу Constant Product (постоянная произведения количества монет).

Стейкинг (Stacking)

После предоставления ликвидности в Пул  полученные LP Token можно положить в стейкинг (депозит) для получен дополнительного вознаграждения (reword) в валюте площадки на которой осуществляется стейкинг. Например предоставив ликвидность в пару Cake-BNB на pancakeswap.finance, полученный LP можно разместить в Farms под 103% годовых – но это вознаграждение мы получим в Cake. Полученные LP можно разместить и на другой площадке для получения дополнительного вознаграждения.

Сейфы (Vaults)

Хорошо бы для LP в стейкинге периодически снимать вознаграждения в Cake, на половину покупать BNB и добавлять в пул чтобы возникал сложный процент (compound) за счет капитализации. Именно это и делает алгоритм Сейфа – после размещения наших LP он периодически снимает Reword и покупает на них новый LP увеличивая сумму. А дополнительно еще и предоставляет свой Reword за то что мы разместили ликвидность у него.

Например сейф Cake – BNB на https://autofarm.network/

На https://pancakeswap.finance/farms дают 104% годовых в Cake за стейкинг LP (Farm ARP), autofarm будет 6480 раз в год снимать прибыль и вкладывать ее в LP токен обеспечивая 176,5% роста. А еще сверху даст 15.1% в своей валюте (Auto)

Итого:

  • Размещая в Пуле ликвидности мы получаем LP токен и на него идет доля  всех Fee от операций в пуле
  • Размещая LP токен в стейкинг мы получаем дополнительные Reword в валюте площадки
  • Размещая LP токен в сейф мы получаем рост LP токена по сложному проценту за счет автоматического реинвестирования полученных Rewords от стейкинга + возможное вознаграждение в валюте сейфа

 

Ноябрь 27

PancakeSwap – что это и как это работает

Пул ликвидности (модель AMM) на Binance Smart Chain (BSC). Это обеспечивает низкие комиссии на транзакции (зачастую менее 10 центов) и возможность работы с BEP20 токенами.

Немного вводит в заблуждение игровой интерфейс и кулинарная тематика (блинчики, сироп и тому подобное), но таков тренд.

Для использования с Meta Mask  необходимо подключить Binance Smart Chain (инструкция)

Токеномика

Токеномика Pancakeswap
Токеномика Pancakeswap

При депозите в пул, получаются LP токены, на которые начисляется базовый Fee от транзакций в пуле. LP токены называются FLIP (кувырок – блинчика на сковорде), например при депозите BNB/ BUSD получаются BNB-USDT FLIP LP Tokens

 FLIP токены могут быть помещены в фарминг с получением токена CAKE (https://pancakeswap.finance/farms)

Фарминг CAKE

До 3 нобяря 2020 года Cake токены могли быть помещены в депозит с начислением управляющего токена (governance tokens) SYROP , но возникли пробелемы (https://pancakeswap.medium.com/urgent-action-required-changes-to-syrup-pools-70b98d7b2541)

4 ноября SYROP пулы были закрыты , и распределены на CAKE.

Сейчас Cake может быть помещен в стейкинг с получением Cake, UNFI, TWT, HARD

Эмиссия новых CAKE распределяется держателям FLIP токенов, причем в разных пропорциях (дополнительный бонус указан в левом верхнем углу пула – 30x – 8x – 1x)

Курс CAKE_BUSD: https://www.binance.com/ru/trade/CAKE_BUSD

В чем риски этого пула?

В отличие от пула Curv где все пары это Стейблкоины (поэтому отсутствует Impermanent Loss)

При наличии в паре неустойчивых монет (а тем более с монетами у которых есть тренд) могут происходить потери. Поясним на примере

Курс roobee bnb в USD
Курс roobee bnb в USD
Курс roobee/bnb
Курс roobee/bnb

Курс в USD BNB и Roobee и пары Roobee/BNB. Видно, что  Roobee значительно имеет тренд и теряет в цене. 

Для классического AMM с Constant Product это означает, что сохраняя константой произведение объемов токенов в пуле, при измении курса количество монет в LP токене. И на выходе за LP  Coin мы получим другое соотношение Roobee / BNB.

Например положив в пул 1 ноября 50/50 Roobee/BNB – 10000 / 1.37150 (по курсу 1 ноября 77.86$) 

На 27 ноября (курс с 7500 Roobee за BNB изменился до 9600)  при выходе из пула мы получим 11436 Roobee и 1.19921 BNB что по курсу 27 ноября – 69.88$ что означает 11%  убытка в $ – Impermanent Loss (разница с ситуацией если бы мы не входили в пул а держали монеты у себя в кошельке)

Вот файл с разбором этой ситуации – Таблица Google Sheets

А если бы Roobee просел на 70% то мы бы получили до 90% убытка оставшись с 20000 обесценившимися Roobee и вполовину меньшим запасом BNB

 

Этот убыток должен покрываться фармингом и получаемыми FEE.  Объем Fee, ликвидность пула и прочую инофрмацию можно посмотреть на странице https://pancakeswap.info/pairs

Ноябрь 23

Обзор curve.fi – что это и как использовать

Пул ликвидности/обменник(AMM) преимущественно на стабильных монетах.
Поскольку в пуле только Stablecoins, то снижается Impermanent Loss (обусловленный арбитражем) и Slippage (зависимость цены сделки от объема). Основной адрес www.curve.fi. Работает в ETH20.

Curve не кастодиальный – то есть у разработчика нет доступа к приватному ключу
На конец ноября 2020 около 20 пулов.


Для каждого пула выводится информация:

  • APY это годовая доходность от FEE за операции в пуле
  • Процент от стейкинга в CRV (диапазон означает бустинг)
  • My – собственный текущий процент доходности исходя из заблокированных veCRV
  • Дневной объем транзакций в пуле

Вознаграждения в пуле начисляются в течение 1 блока (15 секунд)

Токеномика

Токеномика curve.fi

Монеты депонируются в Пул

Депонировать можно как все монеты, так и одну. При депонировании средств в пул одной валюты они распределяются в пуле в соответствие с % Currency reserves(если выбрана галочка «Balanced Proportion» то в равных долях) . В принципе не имеет значения в какой валюте вносить депозит.
Опция «deposit wrapped» – если монеты депонируются в пулы Compund или Y то стейблкоин трансформируется в cDAI/USDC или yDAI/USDC
Если в пуле низкая ликвидность по отдельной валюте, то депонирование осуществляется Бонусом. Напримео для Пула (Currency reservs – это текущий объем и распределение монет в пуле):

Пример информации о пуле
Пример информации о пуле

При депонировании в DAI возникает небольшой бонус

Для части пулов инвестированные средства дополнительно депонируются в лендинг на Compound (с) или автоматически балансируют между пулами с лучшей доходностью (Y протоколы) (Compound, PAX, Y, BUSD) по технологии iEarn

 

Токены поставщика ликвидности (LP Token)

После внесения депозита в пул образуются токены поставщика ликвидности (LP Token).

LP депонируются и на них начисляется комиссия пула и эмиссия CRV. Важно помнить, что перевод нафармленных CRV в кошелек или в стейкинг это транзакция с соответсвующими затратами газа. На ноябрь 2020 транзакция может стоить до 15-20$.
CRV токены служат для вознаграждения LP, и кроме того свободно обращаются на бирже, например

CRV на Binance

https://www.binance.com/ru/trade/CRV_USDT

В настоящее время около 750 000 CRV ежедневно распределяются поставщикам ликвидности. Будут распределятся в течение ближаших 4 лет (до мая 2026)
График эмиссии (https://dao.curve.fi/inflation)
Они распределяются неравномерно по пулам (не всегда напрямую зависит от ликвидности пула) – решается голосованием (вот распределение актуальное https://dao.curve.fi/gaugeweight)

Токены veCRV

Начиная с 19 сентября 2020 года CRV токены могут быть добровольно заблокированы , для получения токенов veCRV

veCRV означает CRV с депонированием голосов, это просто CRV, заблокированный на определенный период времени. Чем дольше вы блокируете CRV, тем больше veCRV вы получаете.
Блокировка CRV на 1 месяц дает около 2% veCRV, полгода около 12,5% и 1 год 25% от злоченных CRV. Максимум может быть получен за 4 года блокировки (срок эмиссии CRV до мая 2026)

VeCRV используется для:

  • Голосование (управление) (https://resources.curve.fi/guides/voting). Голосуется большинство вопросов пула – добавление новых пулов, значения весов пулов и распределения FEE (пример голосования – https://dao.curve.fi/vote/ownership/28)
  • Буст (https://resources.curve.fi/guides/boosting-your-crv-rewards)
    Размер Буста можно посчитать тут https://dao.curve.fi/minter/calc
    Вводится текущий депозит и объем veCRV . Буст может достигать 2,5 раз. Именно он отображается в списке пулов цифрами от.. До .. CRV
    Для получения буста можно использовать как CRV доступные от фарминга, так и купленные на биржи (это может ускорить получение увеличенного процента). Чтобы получить максимальный буст необходимо до 30% veCRV от суммы депозита. Это означает что нужно залочить на год сумму CRV сопоставимую с размером депозита. С учетом буста доходность многих пулов может доходить до 70-80% годовых
  • 50% от FEE это административный сбор который идет на покупку CRV для всех держателей veCRV
Полезные ссылки: